Возникновение новых технологических компаний, развитие новых рынков привело к появлению новых, «креативных» методик оценки, которые уделяют больше внимания факторам риска и неопределенности.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Постулат, лежащий в основе здравого подхода к инвестициям, гласит: «никакой инвестор не платит за актив больше того, что он стоит».
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Кроме того, при определении степени предвзятости оценки играют роль и институциональные факторы. Известно, например, что аналитики, изучающие рынок ценных бумаг, чаще дают рекомендации2 о покупке, чем о продаже (т.е. они чаще считают фирмы недооцененными, чем переоцененными). Отчасти это связано с трудностями, которые аналитики испытывают при получении доступа к информации по отдельным фирмам, а также при ее сборе, а отчасти — с давлением портфельных менеджеров, которые могут держать длинные позиции на рынке ценных бумаг.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Уменьшить влияние предубеждений при проведении оценки можно двумя способами. Во-первых, до завершения оценки не следует прислушиваться к радикальному общественному мнению по поводу стоимости фирмы. Слишком часто решение о том, переоценена ли или недооценена фирма, предшествует ее реальной оценке1, что приводит к весьма предвзятому анализу. Во-вторых, прежде чем приступать к оценке, следует свести к минимуму влияние собственных убеждений по поводу того, насколько переоценена или недооценена фирма.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Личное восприятие и в самом деле многое значит, если речь идет об оценке картины или скульптуры, но в большинстве случаев инвесторы покупают активы, руководствуясь вовсе не эстетическими или эмоциональными мотивами. Финансовые активы приобретаются в ожидании денежных потоков (cash flows).
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Следовательно, восприятие стоимости должно основываться на реальном положении дел, а это предполагает, что цена, уплачиваемая за любой актив, должна отражать будущие денежные потоки, которые он может принести.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Миф 1. Оценка объективна, поскольку для ее проведения используются количественные модели
Оцена не является чем-то истинным, это лишь мнение и анализ, в которм могут быть не точными и предвзятыми! Не смотря на то, какие модли бы там не использовались!
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Наиболее общим примером информации, характеризующей определенную фирму, является отчет о прибыли (earnings report), который не только содержит сведения об эффективности фирмы в недавнем прошлом, но и — что более важно — на его основе можно выяснить, какую именно модель бизнеса использует фирма в своей деятельности.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
Наконец, на все экономические оценки влияет информация относительно состояния экономики и уровня процентных ставок.
Джамал Джавадовje citiraoпре 2 године
«Когда факты изменяются, я меняю свое мнение. Разве вы, сэр, поступаете по-другому?»
fb2epub
Prevucite i otpustite datoteke
(ne više od 5 odjednom)